RFP Group может сменить собственников

Основные акционеры холдинга RFP Group Роман Абрамович, Александр Абрамов и Александр Фролов хотят сократить доли в компании, об этом сообщает «Коммерсантъ». Речь идёт о поиске нового инвестора, которому готовы продать пакет вплоть до контрольного. Причиной стала низкая рентабельность предприятия в условиях последовательного повышения экспортных пошлин на пиловочник (60 % в 2020 г.). В 1 кв. 2020 г. ситуацию усугубил COVID-19, повлекший за собой остановку экспорта. Эксперты оценивают RFP Group в $500 млн, поэтому на рынке считают, что будет сложно найти покупателя, несмотря на большую лесосеку (4,5 млн м³/г.) и выход на азиатские рынки сбыта: Япония, Китай, Корея.

По данным самой компании, объем заготовки древесины в 2019 г. составил 1,7 млн м³. Производство лущеного шпона из лиственницы — 216 тыс. м³, пиломатериалов из ели — 148 тыс. м³, из низкосортной древесины — около 116 тыс. м³. Выручка составила $170 млн.

Предполагается, что сделка по привлечению нового акционера пройдет через выкуп им акций допэмиссии, вырученные средства пойдут на развитие компании. Цена возможной сделки не указывается, объем своих исторических затрат в актив акционеры оценивают в $350 млн.

По данным агентства WhatWood, RFP Group — это один из крупнейших лесоперерабатывающих холдингов России, а также крупнейший держатель экспортной квоты на дальневосточные породы древесины: 2,4 млн м³ или 60% от квоты. Компания стабильно входит в рейтинг WhatWood «Топ-100 крупнейших компаний ЛПК», занимая 14-16 места в последние 4 года по объему выручки. Компания успешно реализовала несколько проектов по глубокой переработке древесины (строительство завода по производству шпона 300 тыс. м³/г. и крупномасштабное производство пиломатериалов 240 тыс. м³/г.), а сейчас завершает строительство завода по производству древесных пеллет мощностью 90 тыс. т/г. Таким образом, компания имеет замкнутый цикл производства.

Хотя и остаются нерешенными вопросы комплексной переработки древесины и неполной переработки балансовой древесины и техсырья с арендованных лесосек, наше агентство считает, что компания обладает резервом к увеличению и наращиванию производственных мощностей. Компания до сих пор является одним из крупнейших экспортеров необработанной древесины. Инвестируя в переработку и развивая последующие глубокие переделы, компания может полноценно реализовать свой потенциал, увеличив оборот в 2-3 раза. Кроме того, по нашим оценкам, компания занимает 7 место в России по расчетной лесосеке среди всех холдингов и групп компаний.

Учитывая географическое расположение, близость к азиатским рынкам сбыта — Китаю, Корее, Японии — это является сильным конкурентным фактором.

В 2012 г. Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) купил долю в RFP Group за $200 млн. Сейчас полную стоимость компании примерно можно оценить в $430-560 млн (на основе генерируемого показателя EBITDA компании).